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PTA:有望再次测试前期低位

    翔鹭二期PTA装置和宁波中金PX装置计划在6月启动,预示着腾龙芳烃爆炸对9月合约的影响将被抹去,PX和PTA供应将重回过剩状态。当前,下游消费进入淡季,聚酯织造库存已回到年内偏高水平,后期负荷下降概率较大。在成本趋弱、库存偏高、消费疲软的背景下,PTA期货1509合约有望再次测试前期低位。

PTA:有望再次测试前期低位

  上游原料价格面临回调压力
  据高盛报告,美国页岩油生产成本已经下跌至每桶60美元/桶,因此只要WTI原油价格维持在这一价位附近,美国页岩油生产商会有动力增加产出,创业资本也将大举投入这一新兴行业。OPEC方面,3月日均产量创2011年6月以来新高,4月日均原油产量继续增加1.8万桶。此外,伊朗石油部副部长预计OPEC不会在6月会议上宣布减产,供应端看不到任何控制产量的迹象。与此同时,美国原油进口减少,各地库存高企,即便在二季度消费旺季原油价格亦难有上佳表现。
  另一方面,PX装置检修也告一段落。5—6月重启的PX装置有新加坡裕廊80万吨,新日石川崎35万吨,福佳大化70万吨,韩国S-OIL100万吨,韩国现代118万吨,总计400万吨。加上宁波中金的160万吨新产能预计6月开始试车,后期供应将大幅增加。
  PTA社会库存预计将重新走高
  目前PTA已开车装置基本维持满负荷,供求基本平衡。但翔鹭二期和四川晟达装置6月启动后将明显提升供应量,6月社会库存预计将重新走高。在PTA前期上涨过程中,因为利润好转,逸盛宁波60万吨、大连220万吨、天津石化34万吨PTA装置重启,后期也应重点关注逸盛和天津石化装置的负荷调整情况,因为其能够反映PTA利润变化。此外,还有一些虽然利润好转但仍不能重启的PTA产能:蓬威90万吨、辽阳石化80万吨、BP一期60万吨、逸盛宁波70万吨、远东330万吨、扬子石化70万吨、翔鹭一期165万吨,合计795万吨。以上装置基本已处于淘汰状态,因此PTA的有效产能过剩程度已不大,PTA再创新低还需要成本及消费端的配合。
  但是,PTA巨头挤压小装置生存空间的意图还是比较明显的,当前市场维持大厂盈利小厂亏损状态。而由于交割库库存维持高位,1509合约仓单届时也面临清库压力,后期有望贴水现货,整体价格重心将跟随原料PX价格波动。
  下游聚酯负荷下降概率较大
  聚酯负荷前期已创出近年高点,但随着消费旺季过去,后期负荷下降概率较大。近期织造加弹负荷开始下滑,对聚酯产品的需求减少,使得近三周聚酯产销率维持在五成左右,涤纶库存出现明显回升。截至上周末,长丝POY、FDY、DTY库存分别为14.3天、15天、18天,较4月末低点上升9.3天、7天、4.9天。聚酯产品生产利润方面也不见好转,基本维持盈亏平衡附近,已有部分聚郑州哪种方法治疗羊癫疯好酯企业有限产意愿,聚酯负荷也从前期高点85%小幅下滑至83.7%左右。
  虽然国内纺织服装限额零售仍有10%左右的增长,但纺织服装出口数据持续不佳,4月我国出口纺织品服装约198.76亿美元,同比减少16.33%;1—4月我国纺织品服装累计出口796.57亿美元,较去年同期减少22.27亿美元,同比减少2.72%。可以看到,纺郑州治癫痫病正规的医院织服装终端消费亦无明显亮点郑州羊癫疯治疗最好的医院,难以对原料形成支撑。
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